영업현금흐름, OCF, Operating cash flow
금융 회계에서 영업 활동에서 영업 현금 흐름(OCF), 현금 흐름 작업에 의해 제공된 현금 흐름(CFO) 작업이나(FCFO)에서 자유 현금 흐름 현금의 회사는 가지고 온다는 국고에서를 생성하는 양에 비용 자본 항목에 대한 장기적인 투자나 증권에 투자와 관련한 제외하고 말한다. 운영 활동에는 기업의 일상적인 비즈니스 활동에 관련된 지출 또는 현금 출처가 포함된다. 국제회계기준은 영업현금흐름을 영업에서 창출되는 현금, 과세 및 이자 지급액이 적은 현금이 영업현금흐름을 발생시키는 것으로 정의하고 있다. 영업에서 창출되는 현금을 계산하려면 고객으로부터 창출되는 현금과 공급자에게 지급되는 현금을 계산해야 한다. 둘의 차이는 영업에서 창출되는 현금을 반영한다.
운영 고객으로부터 생성된 현금
- 보고된 대로의 수입
- 영업 매출채권 증가(증가)(1)
- 투자수익(자산매각수익, 투자현금흐름에 별도 공시)
- 현금 및/또는 판매와 관련이 없는 기타 소득
운영 공급업체에 지급된 현금
- 판매원가-주식 변동 = 상품 구매. (2)
- + 기타 모든 비용
- 운용무역채무의 증가(증가)(1)
- 감가상각, 충당금, 손상, 부실채무 등 비현금 지출 항목
- 금융비용(금융현금흐름에 별도 공개)
(1) 영업: 자산 공급자와 고객 계좌의 변동은 재무현금흐름에 공시한다.
(2) 판매 비용 = 판매에 대한 재고 소진. 현금 중립이다. 매출원가 - 재고변동 = 재고출고 - (재고출고 - 재고입고)= 재고입고 = 물품구매: 캐쉬 아웃
영업현금흐름 vs. 순이익, EBIT 및 EBITDA
이자는 자금 흐름이다. 부채, 수취채권, 감가상각비 등을 조정하기 때문에 영업현금흐름은 당기순이익이나 EBIT와 같은 기존 수익성 측정치보다 기업이 창출(또는 사용)한 현금이 얼마나 되는지에 대한 정확한 측정치다. 예를 들어 장부상에 수많은 고정자산(예: 공장, 기계 등)이 있는 기업은 감가상각으로 인해 순이익이 감소했을 가능성이 있지만, 감가상각이 비현금 지출이므로 영업현금흐름은 인위적으로 낮은 순이익보다 회사의 현재 현금보유액을 더 정확하게 파악할 수 있을 것이다.
이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 이익 또는 단지 EBITDA는 영업외경비와 비현금경비를 모두 뺀 일종의 영업수익이다. 그것과 함께, 감가상각뿐만 아니라 부채 금융과 상각비 같은 요소들은 수익성을 계산할 때 없어진다. 따라서 자금조달과 자본지출의 효과를 없애기 때문에 기업과 산업 간의 수익성을 분석하고 비교하는 데 활용할 수 있다. 그것은 또한 소유주들을 위해 현금흐름을 창출하는 기업의 능력을 이해하고 기업의 경영성과를 판단하는 데 유용한 척도가 된다. 그러면 EBITDA와 OCF의 차이는 기업이 단기적으로 순영업자본에 어떻게 자금을 조달하는지를 반영할 것이다. OCF는 자유현금흐름의 척도가 아니며 투자활동의 효과는 기업의 자유현금흐름에 도달하기 위해 고려될 필요가 있을 것이다.
Q 다음 중 영업현금흐름(OCF)의 정의로 옳은 것은?
① EBIT+감가상각비-세금
② EBIT+감가상각비+유동자산
③ EBIT-감가상각비+세금
④ 세금-감가상각비-EBIT
【해설】 정답 ①
영업이익이나 순이익처럼 회사의 이익을 나타내는 지표 중 하나로 기업이 영업활동을 통해 벌어들이는 현금 창출능력을 나타낸다. 이자·세금·감가상각비를 지급하기 전의 순이익, 즉 영업이익(EBIT)에다 감가상각비를 합한 것으로 '세전영업 현금흐름' 혹은 에비타라고 한다.
에비타는 실제로 현금이 나가지 않은 감가상각비는 비용으로 간주하지 않으므로 설비 투자가 많은 대기업체들이 선호하는 경향이 있다.
예를 들어 어느 회사가 대형 설비 투자를 하면서 투자비를 비용으로 처리하면 영업이익이 적자가 되지만 에비타를 쓰면 흑자가 될 수도 있다
영업현금흐름(operating cash flow : OCF) = (매출액-영업비용) - 법인세율 × (매출액 – 영업비용 - 감가상각비) = (매출액-영업비용)(1 - 법인세율) + 법인세율 × 감가상각비 = 영업이익× (1 - 법인세율) + 감가상각비
잉여현금흐름(free cash flow : FCF) = 영업현금흐름 - 순운전자본의 변동 - 자본적 지출
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