큐텐 및 계열사인 티몬, 위메프가 2023년 10월부터 정산 주기를 변경한 이후 2024년 7월까지도 판매자 대금을 지급 및 정산하지 않으며 발생한 논란.
판매자나 헤비 쇼퍼 위주로 알려지다가 7월 22일 티몬이 대금 정산 무기한 지연을 선언하며 판매자가 구매 완료한 상품을 일괄 취소하며 일반 소비자에게도 알려졌고 계열사인 위메프에서도 동일한 문제가 발생했다.
티몬 위메프 사태 원인
무리한 나스닥 상장 추진
큐텐과 그 계열사 측에서 공식적으로 밝히지는 않았으나, 언론은 큐텐 그룹 자회사인 큐익스프레스의 나스닥 상장을 위한 무리한 확장을 유력한 원인으로 보고 있다.
큐익스프레스는 큐텐 그룹의 물류를 총괄하는 유통기업이며, 이 회사의 실적을 늘려 나스닥에 상장시키기 위해 티몬, 위메프, 인터파크커머스, 위시 등의 여러 쇼핑몰을 인수해왔다. 실제로 위메프와 티몬을 인수한 뒤 이 쇼핑몰에서 판매하던 해외직구 상품을 일괄 등록정지하고 해외직구 상품을 판매하려면 큐텐에도 상품을 등록하도록 규정을 변경했다. 이를 통해 위메프와 티몬에 입점한 해외직구 판매자에게 큐텐 입점을 강제하여 큐익스프레스 물동량을 늘렸다.
그러나 해당 쇼핑몰은 만년 적자에 완전 자본 잠식 상태였기 때문에 큐텐의 현금흐름과 자금 사정에 큰 악영향을 끼쳤을 것으로 예상된다. 이중에서 위시의 인수가 결정타였다고 지목되고 있다. 티몬은 인수에 아예 현금을 들이지도 않았으며 인터파크는 돈을 주고 사긴 했으나 정작 매각 대금 대부분을 지불하지 않았다. 따라서 나머지 인수건은 장기적인 적자로 영향을 끼쳤을지는 몰라도 큐텐이 보유중인 현금에 큰 영향을 미치지는 않았다. 그러나 위시는 2024년 2월 13일에 1억 7천 300만 달러(2천 300억 원)로 직접 현금을 통해 구입했다. 이 과정에서 위메프나 티몬 쪽 정산금을 끌어다 썼고, 결국 이걸 채우지 못해 사태가 커진 것이 아니냐는 소문이 무성하다.
구영배 대표는 정무위 긴급 현안질의에서 위시 인수 대금에 티몬과 위메프의 정산 대금을 활용했다는 사실을 인정하면서도, 위시 인수 비용 중 현금은 400억원에 불과하였으며, 한 달 내에 바로 상환했다고 해명했다. # ‘그렇지만 그것이 정산 대금 지연으로 작동하지 않은 것으로 안다‘면서 자금 유용 때문에 이 사태가 벌어졌다는 부분에 대해서는 부정했다.
그러나 큐텐 그룹이 아직 비상장인 상태라 명확한 자본 흐름이 밝혀지진 않았기 때문에 실상은 불명이다. 정확히는 비상장 기업이라도 일정 규모 이상이면 1년에 한 번은 주주총회를 열고 감사보고서를 제출해야 하지만, 사태가 커진 7월 기준으로 티몬은 아직 주주총회를 열지 않았다. 따라서 '제출해야 할 감사보고서의 미제출'이라는 말 또한 성립하지 않는다.#
상품권 선주문으로 정산 돌려막기
정산 지연 선언 이전부터 티몬이 주기적으로 계열사 상품권을 10% 가량 할인한 가격에 선구매 방식으로 판 것 또한 급하게 현금을 확보할 겸 매출액을 속이기 위한 꼼수로 보는 시선이 많다. 티몬과 위메프는 구매 후 최대 60일이 지나면 판매자에게 구매대금을 정산해야 하는데, 만기가 도래하자 현금이 없는 큐텐 측에서 계열사 상품권을 급하게 팔고 자금을 수혈해서 롤오버를 시켜 정산금을 지불해 온 것이다. 통상 상품권 업체로부터 5% 할인된 가격에 상품권을 공급받는다는 점을 고려하면 은행(고객)이 2~3% 단리 이율로 사실상 무담보로 최대 2개월 이내에 롤오버 없이 만기에 갚아야하는 채권, 어음을 발행해준 격이다. 요약하자면 자사와 계열사가 판매자에게 정산해줘야하는 돈을 구하자고 고객 돈으로 돌려막기를 한 것이다. 문제는 계열사 적자가 한두 달 정도가 아니라 만성적인 구조적 문제인지라 결국 큐텐측은 또다시 이전의 어음(판매자 정산금)을 갚기 위한 '특별 딜' 명목으로 판 10% 할인권으로 생긴 손해를 해결하고자 또 다시 할인권을 팔아가며 돌려막기를 반복하고, 돌려막아야하는 금액이 날이 갈수록 눈덩이처럼 불어나는 악순환에 빠진 것이다. 즉 큐텐과 그 계열사는 제1금융권은 물론이요, 사금융에서도 돈을 빌려주지 않을 정도로 담보도 신용도 없는 상태였으나, 할인권(상품권)을 팔아 얻은 선결제 대금을 '자사 매출'로 주장하며 회사가 정상운영 중인 것처럼 오인시켜온 것이다.
2024년 7월 초에는 티몬이 자사 선불전자지급수단인 "티몬캐시"를 더욱 가열차게 할인 판매하는 프로모션을 진행하고, 상대적으로 신용도가 높은 회사로 알려진 페이코의 선불지급수단인 페이코 포인트로도 전환이 가능하다는 점을 적극 홍보하였다. 본래 상테크족에게 페이코는 문화상품권류 현금화 루트로 잘 알려져 있었다. 페이코는 액면가에서 8% 수수료를 받고[ 월 200만원까지 현금화가 가능했기에 '페이코 = 상품권 교환소, 현금화 창구'라는 인식이 있었다. 페이코에서 티몬캐시는 4% 수수료를 받고 페이코 포인트로 바꾸어 사용이 가능했고 구입한 티몬캐시 60% 이상을 쓰면 나머지 40%는 제한 없이 티몬에서 환불해준다는 조건도 건 데다가 최대 충전 한도도 200만원으로 높여 놓았다.
보통 이렇게 할인 폭이 큰 상품권은 미끼상품으로 한정 기간 소량 판매가 일반적이지만, 티몬이나 위메프는 이러한 상품권을 여러 번, 다수 판매하였다. 이러한 방식은 머지포인트 사태와 정확히 일치하는 행보기에 상테크를 하는 사람들도 대규모 먹튀 혹은 지급불능 사태 전에 해당 상품권을 다 페이코 포인트 등 환금성이 높은 포인트로 털어내고 있었다.
폰지사기와 유사한 행보지만, 이미 이와 같은 상품권과 페이코를 이용한 재테크에 익숙했던 소비자는 수 년간 이와 같은 특가 행사를 잊을 만하면 진행했고 단 한 번도 환전약속이 깨지지 않았기 때문에 소소한 재테크 수단으로 알음알음 해당 딜을 이용하였고, 이런 소비자가 많아 저절로 상테크 시장이 만들어졌다. 티몬 측이 한 순간 유동성 위기를 막을 겸 판촉용으로 행사를 진행했다면 사태가 더 커지지는 않았을 것이나, 이번에는 뉴스 기사까지 나올 정도로 그 규모가 유례 없이 큰 편이었고 완판하면서 부채가 커졌다. 상테크 이용자 입장에서도 40% 즉시환불이 팁처럼 알려졌기에, 티몬이 애초에 시도하려고 했던 자금 수혈도 생각보다 액수가 적었다.
한국일보의 단독 보도에 따르면, 결제대행사(PG사)는 티몬이 판매 대금을 자신들로부터는 2, 3일 안에 받으면서도 고객들에게 상품권을 뒤늦게 제공하는 건 정상 거래라고 보기 어렵다고 판단했고, 티몬에 판매 중지를 요청했다. 그러나 티몬이 요청을 무시하자 PG사는 상품권을 실제 구매자에게 공급할 때까지 결제 대금을 주지 않겠다면서 '지급 보류' 조치하였다. PG사의 지급 보류로 상품권 판매 대금으로 정산금을 돌려 막으려던 티몬의 계획이 어그러졌고, 지금과 같은 정산 지연 사태에 이르게 되었다.
기본적으로 상품권은 선수금을 대체하는 유가증권이다. 상품권을 발행하는 이유는 사업체가 선수금을 받고 나중에 정산하는 것과 크게 다르지 않다고 볼 수 있다. 거래액은 손해를 보더라도 선수금을 받아 원활한 사업을 위한 유동성을 확보하고 미수금 리스크를 줄일 수 있다. 상장을 목표로 하면 상품권을 판매하여 매출을 미리 일으켜서 단기적으로 재무제표를 포장하는 데도 쓸 수 있다. 미래 실적을 현재로 끌어오는 것이다
이런 상품권을 액면가보다 싸게 파는 순간 상품권은 액면가 1:1인 증권에서 사실상 이자가 붙은 채권으로 바뀐다. 더군더나 보증보험이나 담보물이 없고, 회사의 신용에만 의지되는 사실상의 무담보 사금융의 어음이다.
이미 사업은 벌려놓았지만 코로나19로 인한 소비 침체, 2022년부터 시작된 미국 연방준비제도의 기준금리 인상으로 촉발된 제도권 금융 금리 상승, 알리익스프레스와 테무 등 초저가 중국 전자상거래 플랫폼 한국 시장 진출 본격화로 기존 사업 적자폭이 심해지고 유동성 위기까지 찾아오자, 2023년 말 정산 주기 변경부터 시작했다. 사실상 고리대출이나 다름없는 상품권 할인 판매로 현금 유동성을 급하게나마 확보했지만 결국 부채만 커지고 현금 유동성은 더 말라가고 재무사정이 미친 듯이 나빠지다 결국 틀어막지 못하는 순간이 와서 이런 사태가 발생한 것이다.
티몬의 마지막 상품권 판매는 7월 20일이었다.
두 달 이상의 긴 정산 주기
티몬과 위메프는 구매 후 최대 60일 이후에 판매대금을 정산한다. 즉 정산 전까지는 아무 이유 없이 티메프가 구매 대금을 억류하고 있는 것이나 다름없고, 이 돈이 어떻게 쓰이는지도 감감무소식이다. 때문에 사실상 업체가 마음만 먹으면 60일치 결제 대금을 가지고 먹튀를 하기 매우 쉬운 구조다.
타 쇼핑몰에 비해 정산 주기가 명백히 길다. 네이버쇼핑, G마켓/옥션, 11번가 등은 빠르면 구매확정 다음날, 늦어도 3일 후에 판매대금을 지급(정산)한다. 자동 구매 확정은 배송 완료일로부터 7일 내외라 구매일부터 계산하면 열흘 정도다. 미국 아마존닷컴은 약 14일이다. 쿠팡도 기본 정산 주기 자체는 긴 편이나 매주 70% 정도를 최대 3주 뒤 정산받는 주간 정산이나 거의 바로 정산되나 정산금은 쿠팡셀러 체크카드로만 사용 가능한 빠른 정산을 선택할 수 있다. 게다가 쿠팡은 이미 물류 사업 쪽으로 발을 넓혀 대부분의 거래가 회사가 선매입 후 고객에게 판매하는 로켓배송으로 이루어지기 때문에 입점 업체가 쿠팡에 물류 대행을 맡기면 비교적 미수금에서 자유로워진다. 즉 티메프의 사례처럼 정산에 평균 1개월 이상이 걸리며 일찍 정산받을 방법 자체가 없는 경우가 드물다
정산주기가 지나치게 길다는 것은 정산을 돌려막기했을 가능성이 크다. 2024년 7월 초에 마지막으로 일부 판매자에게 5월분 정산을 해준 것이 사실이라면 소비자들이 5월에 결제한 금액을 2달간 묶어놨다가 7월에 5월분 정산을 해준 것이 아니라 소비자들이 6~7월에 결제한 금액을 돌려막기해서 판매자들에게 5월분 정산을 해준 것이다. 따라서 6~7월에 소비자들이 입금했던 돈은 5월분 정산에 모두 소진되었다고 봐야하고, 6~7월에 정산해야할 건에 대해서는 정산 지연 사태가 터지지 않았다면 7월 말 이후의 매출로 돌려막았을 것이었기에 정산 지연 사태가 터지고 돈줄이 끊긴 작금의 상황에서는 정상적인 정산도 환불도 매우 어렵다고 보는 것이 타당하다.
이 때문에 머니투데이에서 티·메프의 긴 정산주기로 인한 문제를 지적한 기사가 이미 2023년 10월에 나온 바 있다.
구영배 큐텐그룹 대표는 국회 정무위원회 현안질의에서 '판매대금이 어디로 흘러갔느냐'는 질문에는 "대부분 돈은 전용이 아니라 가격경쟁을 하다 보니까 그 돈을 대부분 프로모션으로…."라고 답했고, '남은 현금이 있느냐'는 질문에는 "없다, 거짓말이 아니다"라고 답했으며 결제 대금 행방에 대해선 "대부분은 누적된 손실이다. 프로모션 비용은…."이라고 답했다
티몬·위메프의 미정산 사태가 일파만파 커지고 있습니다. 사태 초기만 하더라도, 일부 정산 지연으로 마무리될 수 있을 거라는 희망이 있었지만, 결국 국내 이커머스 업계를 대표하던 두 플랫폼이 기업회생신청을 하는 파국으로 치닿고 있습니다.
불과 몇 주 전까지만 해도, 이렇게 큰 플랫폼들이 연이어 며칠 만에 무너질 것이라고는 예상하지 못했을 것입니다. 그러나 돌이켜보면, 이미 여러 전조 현상이 존재했습니다. 큐텐 그룹의 정산 지연 문제는 지난해 말부터 점차 표면화되기 시작했고, 이번 사태 직전에는 20년 역사를 가진 유명 문구 쇼핑몰 바보사랑이 갑작스러운 폐업을 선언하면서 상당한 규모의 미정산 문제가 발생하기도 했습니다.
이처럼 우리는 이커머스 시장이 위태위태하다는 걸 알고 있었습니다. 그런데도 저를 비롯하여 대부분은 이렇게나 큰 곳은 안전할 거라며 애써 안심했습니다. 아마 큐텐의 구영배 대표를 비롯한 경영진들도 이렇게 안일하게 생각했던 것이 아닐까 싶은데요. 하지만 이제 최악의 시나리오가 현실이 되었고, 우리가 그가 미뤄둔 문제들을 해결해야 할 시점에 도달했습니다.
오픈마켓의 시대가 저물어 갑니다
결과적으로 이번 티몬·위메프 사태는 오픈마켓 시대의 종식을 알리는 상징적인 사건으로 남을 것 같습니다. 구영배 대표의 구상은 어떻게든 몸집을 키워 나스닥 상장을 성사시키고, 이를 통해 누적된 적자를 한 번에 해결하고 안정적인 구조를 만들려던 것으로 보입니다. 이 전략의 핵심은 계속 증가하는 적자를 정산 주기를 활용해 버텨내는 것이었으며, 이는 과거에는 효과적이었습니다. 온라인 쇼핑 시장이 지속적으로 성장하면서 자연 성장만으로도 자금 흐름을 유지할 수 있었고, 풍부한 유동성 덕분에 신규 투자 유치도 용이했으니까요.
쿠팡의 독주가 시작된 이상, 현재의 위기는 필연적으로 일어날 수밖에 없었습니다
그러나 현재 국내 이커머스 시장은 쿠팡의 독주 현상이 심화되면서, 성장이 정체되거나 감소하는 추세입니다. 작년 기준으로 전체 시장 성장의 75%를 쿠팡이 차지했고, 올해는 쿠팡을 제외한 전체 시장이 역신장할 가능성이 큽니다. 그런데 이렇듯 거래액 성장이 멈추면 정산주기를 활용한 자금 운용이 어려워집니다. 성장이 둔화되면서 거래액을 앞당겨 받아야 하고, 이는 결국 과도한 마케팅 지출로 이어져 손익이 악화되는 악순환을 불러올 거고요.
오픈마켓 모델은 비교적 적은 자본으로 큰 거래액을 창출할 수 있다는 점에서 각광받아왔습니다. 그러나 거래액 대비 수수료 비중이 크지 않아 매출액이 작았고, 시장에서 상위권을 차지하지 못하면 만성적인 적자에 시달리는 경우가 많았습니다. 예를 들어, 이베이코리아는 오랜 기간 1위를 유지하며 흑자를 냈지만, 같은 시기 2위였던 11번가는 손실이 계속 쌓였습니다. 그럼에도 불구하고, 시장이 빠르게 성장하던 시기에는 모두가 1등이 될 수 있다는 자신감을 가지고 치킨 게임을 벌여왔던 건데요.
하지만 단순한 선점 효과와 일시적인 마케팅 지출로 구축할 수 있는 경제적 해자는 얕습니다. 시장의 주류는 쿠팡처럼 막대한 투자를 통해 물류 인프라 등 실체가 있는 차별적 역량을 갖춘 기업들이 차지하게 되었고요. 시기를 놓쳐 이러한 준비를 하지 못한 기업들은 점차 도태되고 있습니다. 이제 단순 판매 중개 모델이 설 자리를 점차 사라져 가고 있습니다.
이제는 연착륙을 준비해야 합니다
원했든 원하지 않았든, 오픈마켓 모델의 민낯이 이처럼 적나라하게 드러났기에, 시장의 재편은 피할 수 없습니다. 쿠팡은 추가적인 반사이익을 얻기보다는 지금껏 그래왔듯이 시장의 초과 성장 분을 독식하며, 압도적인 점유율로 계속 커갈 겁니다. 그리고 티몬과 위메프의 빈자리는 G마켓이 차지할 가능성이 그나마 크다고 보는데요. 네이버는 상품 중심 판매라, 딜을 통해 밀어주기 역할을 대체할 수 없고, 11번가는 계속되는 매각설로 동력을 상실한 상황이기 때문입니다. 따라서 신세계 그룹이라는 안정적인 모기업이 있고, 오랜 기간 대형 셀러들과 좋은 관계를 유지해 온 G마켓과 옥션이 가장 유력한 대안이 될 겁니다.
문제는 이러한 소수의 상위 플랫폼을 제외한 많은 중소 이커머스 플랫폼들입니다. 이들은 대부분 만성적인 적자이면서, 그간 받아온 투자로 인해 극단적인 몸집 줄이기를 통한 생존 모드 전환이 어렵다는 공통점을 가지고 있습니다. 따라서 시장의 신뢰가 사라진 이때, 이들이 가장 먼저 존폐의 기로에 설 가능성이 높고요.
따라서 이들의 연착륙을 위한 준비가 필요합니다. 쿠팡의 독주가 현실화된 수년 전부터 이커머스 업계의 옥석 가리기가 시작될 거라는 것 역시 이미 관계자들은 모두 인지하고 있었습니다. 다만 그럼에도 이를 적절히 준비한 곳은 드물었는데요. 비싼 수업료를 치른 만큼 이제라도 잘 대비해야 합니다. 정부는 적절히 개입하여 제도적 장치를 마련할 필요가 있고, 언론은 위기감을 지나치게 키우기보다는 냉정하게 이를 다뤄야 할 겁니다. 이렇듯 모두의 노력을 통해, 무엇보다 소비자들, 셀러들, 그리고 그곳에서 일하는 직원들이 입는 피해가 최소화되며 위기가 지나가길 기대해 보겠습니다.