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● 자본예산 기법
자본예산(capital budgeting)이란 1년 이상 장기적으로 그 효과가 지속되는 투자결정을 의미하는 것으로서, 투자결정의 합리성 여부가 기업의 가치에 미치는 영향은 매우 현저하다. 그러므로 합리적인 투자안의 평가방법을 활용하는 것은 재무관리자의 중요한 의무이다. 일반적으로 투자안의 경제성을 평가하는 자본예산 기법으로는 여러 가지가 있으나, 다음에 제시한 5가지 방법이 널리 사용되고 있다.
- 회수기간법(payback period method)
- 평균회계이익률법(average return on book value method)
- 순현가법(NPV method)
- 수익성지수법(profitability index method)
- 내부수익률법(IRR method)
기업의 투자 목적이 궁극적으로 주주의 부를 극대화시키는 것이므로, 이러한 목적을 가장 효과적으로 달성시킬 수 있는 자본예산기법을 사용하여야 할 것이다. 따라서, 최선의 자본예산 기법은 다음과 같은 네 가지 요건을 만족시켜야 할 것이다.
- 상호 배타적인(mutually exclusive) 투자안들 가운데서 주주의 부를 극대화시키는 투자안을 최적 투자안으로 선택할 수 있어야 한다.
- 투자안의 모든 현금흐름을 고려하여야 한다.
- 화폐의 시간적 가치를 고려해야 한다. 즉, 투자안의 현금흐름을 적절한 자본의 기회비용으로 할인하여야 한다.
- 각 투자안을 다른 투자안들과 독립적으로 고려할 수 있어야 한다.
Q 다음 중 자본예산의 의사결정준칙에 대한 설명으로 가장 옳지 않은 것은?
① 회수기간법
② 순현가법
③ 내부수익률법
④ 선입선출법
【해설】 정답 ④
자본예산 기법 - 회수기간법, 평균회계이익률법, 순현가법, 수익성지수법, 내부수익률법
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